可交换债券是公司股东发行的债券，到期可选择与发行债券的股东进行可交换债券与公司股票的交换。
可转换债券是公司发行的，到期可选择按事先协议中的条件将债券转换为公司股票。

《公司法》第一百六十一条
上市公司经股东大会决议可以发行可转换为股票的公司债券，并在公司债券募集办法中规定具体的转换办法。
上市公司发行可转换为股票的公司债券，应当报国务院证券监督管理机构核准。
发行可转换为股票的公司债券，应当在债券上标明可转换公司债券字样，并在公司债券存根簿上载明可转换公司债券的数额。