在未进行房地产抵押登记的情况下，只要抵押合同时满足了相关法律法规所规定的生效要件，即依法构成合法效力。
这些核心要素包括:
签约双方均须具备独立的民事行为能力;
合同内容需为各方当事人的真实意愿表达，且不违反国家法律的制止性规定;
以及其它由相关法律明文规定的必要条件等等。
此外，对于抵押合同的具体规定，还需要注意以下两点:
首先，如果采用的是动产抵押方式，那么抵押权自抵押合同正式生效的那刻起便已然设立;
然而，如果未经有关部门进行登记核准，这样的效力仅能在合同所有方之间发挥作用，而不能向第三者主张其有效性，尤其是当该第三方属于善意并无过失状况。

《民法典》第一百四十三条
具备下列条件的民事法律行为有效：
（一）行为人具有相应的民事行为能力；
（二）意思表示真实；
（三）不违反法律、行政法规的强制性规定，不违背公序良俗。
第四百条
设立抵押权，当事人应当采用书面形式订立抵押合同。
抵押合同一般包括下列条款：
（一）被担保债权的种类和数额；
（二）债务人履行债务的期限；
（三）抵押财产的名称、数量等情况；
（四）担保的范围。
第四百零三条
以动产抵押的，抵押权自抵押合同生效时设立；未经登记，不得对抗善意第三人。